【4634】資本的真相：互聯網時代的資本市場

（簡練著，中信出版社，25萬字，2016年3月第1版，49元）

△6章：①美國資本世界；②互聯網時代；③“數字烏托邦”；④中國資本江湖；⑤道路選擇；⑥全球循環。

〇這本書從互聯網的誕生源頭說起，對于美國、中國的互聯網行業20年來的成長歷程進行了解剖，尤其對美國資本市場與互聯網產業之間相互助推的過程進行了考察。可吸取美國資本市場的經驗教訓。

〇互聯網、風投和資本市場互相結合、互相支持的歷史，以及當前的運作機制中依托“互聯網產業資本市場估值特權”而制造的造富效應，是十分驚人的。

〇資本的欲求天然追逐具有爆炸性增長潛力或想象的領域。

〇互聯網產業因為是純信息產業，只要找對門路，就可以脫離上下游的物質羈絆而爆炸式發展。

〇著名互聯網公司只在人口大國中產生；成功的互聯網公司通常是2C（面向個人消費者）而不是2B（面向公司型客戶）；互聯網明星公司獲得高估值后，其獲得的資金將強化上游那些在技術密集型行業中已經獲得成功的公司的地位，它們在資本市場上已經不再受青睞。

〇資本市場的大走勢與兩個重要因素有關：一是名義利率（即不需要扣除通貨膨脹率），二是貨幣（貨幣總體數量沒有特別增長時，進入資本市場的貨幣增加也能起同樣作用），利率低、貨幣充盈時，資本市場就會上漲。

〇信息產業（尤其是互聯網產業）可能是近30年資本市場大慢牛造成的最大杰作。

〇中國在保持政府尤其是中央政府對國民經濟核心脈絡（能源、電信、鐵路、航空等）主導的同時，又釋放了企業的活力。只有中國，有實體經濟能力、有投資意愿、又有容易產生效果的環境。

（2020年2月21日晨0:10閱畢）